Впаде чи рубль восени 2018 роки?

23 серпня 2018 року курс долара США вперше з квітня 2016 року подолав рівень 69 руб. Однією з причин аналітики назвали закупівлю валюти Центральним банком РФ для Мінфіну. Однак на тлі обвалу рубля 23 серпня ЦБ прийняв рішення не купувати валюту до кінця вересня. Яким буде курс рубля до долара в другій половині 2018 роки? На питання Executive.ru відповідають експерти.

Ігор Пономарьов, гендиректор «Ваш Фінансовий Партнер»: «Ослаблення рубля - довгостроковий тренд»

На жаль, зростання курсу долара до 73-75 рублів протягом найближчих 3-4 місяців - вельми вірогідний сценарій розвитку ситуації. Відзначимо основні фактори, які дають нам право це стверджувати:

1. Тиск на Росію наростає лавиноподібно. Санкції за втручання у вибори. Санкції за Україну і Сирію. Санкції за Скрипаль. Санкції імені адвоката Коена і імені Сенату США ...

2. Крім цього - неспокійна ситуація на ринках, що розвиваються. На зміну Туреччини може прийти Бразилія, ПАР, далі скрізь.

3. Торгові війни США з усіма навколо, навіть з партнерами.

4. Покупки валюти для Мінфіну в рамках бюджетного правила.

Долар штурмує 69 при зростаючої нафти (коли таке було?) Рух рубля до долара в рамках 1-2 рублів протягом дня - стає швидше нормою, ніж винятком. Та все це призвело до того, що ослаблення рубля - це довгостроковий тренд. Хоч і заснований на політичних іграх і емоціях, а не на фундаментальному аналізі.

Сергій Сєдов, гендиректор компанії «Займер»: «До кінця 2018 року курс складе 66,3 - 68,5 руб. за долар »

Обвал курсу рубля в серпні 2018 року обумовлено законопроектом S.3336 Конгресу США про чергові санкції щодо Російської Федерації , Найважливішими з яких є заборона на покупку російського суверенного боргу і обмеження транзакцій держбанків. Різке ослаблення рубля саме 22 серпня до 68,45 руб. за долар було пов'язано з новинами про те, що колишній адвокат Дональда Трампа готовий надати інформацію спецпрокурори Роберту Мюллеру, який веде розслідування про втручання Росії у вибори 2016 року. Даний факт може послужити підставою для посилення санкцій відносно Росії.

Однак запропоновані заходи впливу занадто суворі і загрожують вагомими негативними наслідками для світової фінансової системи. Вважаю, незабаром - якраз в третьому і четвертому кварталі року - в ході подальшого обговорення в Конгресі список можливих заходів або частково скоротять, або пом'якшать їх умови, що позитивно вплине на курс нашої національної валюти.

До кінця року курс рубля буде схильний до підвищеної волатильності, однак рух вище позначки в 70 руб. за долар представляється малоймовірним. Поточні параметри платіжного балансу, розміру державного боргу, а також високі ціни на нафту передбачають більш міцні позиції національної валюти. Крім того, тривале перебування її курсу вище 70 руб. за долар буде підвищувати вартість запозичення для Мінфіну, тому в даному випадку, ймовірно, Центробанк продемонструє активні дії.

Менш значимими факторами, що впливають на курс рубля, є загальний тренд на відтік капіталу з ринків, що розвиваються (зокрема з Туреччини і Бразилії) і ескалація торгових воєн. Більший вплив на російський ринок дані фактори будуть надавати в наступному році, в разі їх подальшого посилення. Базовим же сценарієм до кінця цього року бачиться знаходження валютної пари USD / RUB в діапазоні 66,3 - 68,5 руб.

Володимир Григор'єв, рук. програми «MBA-Банківський менеджмент» МІРБІС: «Рубль стабілізується до наступної порції санкцій»

Рубль буде залишатися нестабільним протягом третього-четвертого кварталів 2018 року. Занадто багато факторів перешкоджає його зміцненню.

До фундаментальних факторів належать залежність від експорту сировини і продуктів його первинної переробки в поєднанні з «успішної» деіндустріалізацією, в результаті якої більшу частину продукції виробництва і для промисловості, і для сільського господарства, і для побутового споживання ми купуємо за кордоном.

Кон'юнктурних чинників теж вистачає: і відхід інвесторів з ринків, що розвиваються, включаючи російський, і відсутність підтримки рубля фінансовою владою, і санкції, і прийдешнє зростання цін, викликаний підвищенням ПДВ .

Вважаю, що після серпневого обвалу рубль на деякий час стабілізується. До наступної порції санкцій чи іншого істотного негативного події.

Ймовірні коливання курсу восени-взимку будуть перебувати в коридорі 67-75 рублів за долар США. Причому, наближення долара до верхньої межі, тим більше, виходу за неї, може і не відбутися, якщо не буде ніякого загострення політичної обстановки.

Крім того, деяка база підтримки у рубля все-таки є: досить високі ціни на нафту, великі золотовалютні резерви. Нарешті, обмеження на операції з капіталом і на угоди на валютному ринку, які влада може ввести, як це було в 1998 році, для стабілізації фінансової системи.

Сергій Лик, керівник відділу економічного аналізу IPT Group: «Восени ми побачимо екстремуми»

Валютний коридор по долару США до кінця 2018 року очікується на рівні 66-71. Це пов'язано, перш за все, з покупками валюти Центральним банком Росії для Міністерства фінансів. 23 серпня на тлі зростаючого долара регулятор заявив, що призупиняє покупки до кінця вересня. Ця новина дозволила курсу скоректуватися і піти в бічний рух. Однак, вже 24 серпня статистика самого Банку Росії відбила ці самі операції за попередній день. Було куплено валюти на 20,2 млрд рублів.

Плани продовжити збирати валюту у Мінфіну не порушуватимуться - у нього профіцитний бюджет, і надлишки рублів необхідно конвертувати на тлі погіршення санкцій риторики з боку США. Тому будь-який вихід такого великого покупця буде відображатися на курсі рубля.

Іншим значущим фактором є зростання ставки ФРС США вже на вересневому засіданні. Це дозволить долара ще більш закріпитися проти інших валют. Це прямим чином торкнеться валюти країн, що розвиваються, відтік коштів з яких буде найбільшим. Також під ударом будуть перебувати сировинні ринки, від кон'юнктури яких залежить наша економіка.

Особлива увага при цьому буде на поведінці китайського юаня, бразильського реала, турецької ліри і аргентинського песо. Сильний відтік капіталу з цих ринків торкнеться і нашого, тому рубль буде під аналогічним тиском.

Банк Росії може вжити заходів щодо зниження волатильності, піднявши ключову ставку. Однак, це здорожує запозичення Міністерства фінансів на внутрішньому ринку, яка і так виросла надмірно за останні місяці. Поки обвалу на ринку ОФЗ не відбувається, такий потреби особливо немає. Тому сподіватися на різке зростання ключової ставки я б не став. Регулятор дотримується політики вільного ціноутворення рубля, тому цієї осені ми цілком можемо бачити екстремально високі курси валют. Сильного зміцнення рубля я не очікую - долар США може максимально опуститися до кінця року до 62 руб.

Дмитро Неустроев, портфельний керуючий Global Finance: «Долар узяв курс на 75 рублів»

Зараз багато валюти країн, що розвиваються знаходяться під тиском внаслідок зростання процентних ставок в США. Це довгострокова тенденція з вельми неприємними наслідками для жителів цих країн. Найбільш постраждалими можуть бути Україна, Туреччина і Аргентина. Турецька ліра вже втратила понад 20% за один день серпня. Слабкою ланкою називають тепер і Польщу. Агентство Fitch бачить ризики і в ряді країн з більш високими рейтингами, таких як Об'єднані Арабські Емірати, Катар, Перу і Казахстан.

У рубля зовсім райдужні перспективи. Девальвації 2014-2015 років не зробили росіян щасливішим. ослаблення рубля стало одним з основних чинників збільшення інфляції і як наслідок, сприяло зниженню реальних наявних доходів населення і різкого скорочення споживчого попиту.

Реальний курс рубля у вересні 2015 року знизився відносно грудня 2013 на 30,4%. До лютого 2016 року через значну девальвацію рубля середній росіянин за розміром річної зарплати (в перерахунку на долари США) став програвати середньому китайцю. Був нанесений колосальний удар по середньому класу і почався перетік покупців з супермаркетів і гіпермаркетів в дискаунтери і магазини нижчого цінового сегмента.

Профіцит рахунку поточних операцій в Росії за сім місяців 2018 року збільшився до $ 60,7 млрд, це добре для рубля. Профіцит бюджету РФ за той же період досяг 1,38 трлн руб., Це теж добре для рубля. Позитивне сальдо поточного рахунку платіжного балансу РФ за попередньою оцінкою Банку Росії, в січні-липні 2018 року склало $ 60,7 млрд, перевищивши в три рази показник порівнянного періоду 2017 року.

Основним фактором високої динаміки стала сприятлива цінова кон'юнктура, що обумовила випереджаюче зростання експорту товарів і зміцнення профіциту торгового балансу до $ 104 млрд у порівнянні з $ 63,5 млрд роком раніше. Це також добре для рубля.

Міжнародні резерви Росії в результаті операцій платіжного балансу збільшилися на $ 32,5 млрд (в липні 2017-го вони становили $ 26,4 млрд) головним чином внаслідок придбання іноземної валюти в рамках бюджетного правила. Зовнішній борг Росії за станом на 1 липня 2018 року, за попередньою оцінкою ЦБ, склав $ 485,5 млрд. З початку року зобов'язання перед нерезидентами зменшилися на $ 32,6 млрд, або на 6,3%, найбільш істотним стало скорочення іноземної позичкової заборгованості інших секторів.

Все це дуже добре для стабільності національної валюти. Але ось чистий вивіз капіталу приватним сектором в січні-липні 2018 року, за оцінкою Банку Росії, збільшився до $ 21,5 млрд із $ 8,7 млрд у січні-липні 2017 року, а міжнародні резерви на 3 серпня становили $ 458 млрд, скоротившись за тиждень на $ 1,5 млрд, або на 0,3%, в результаті негативної переоцінки. Ось це не дуже добре для рубля. Цифри невеликі, але важлива динаміка. З початку року рубль тільки за серпень вже втратив до долара близько 8%.

А ось що зовсім погано для рубля - це відхід іноземних інвесторів з російських активів в основному через посилення санкцій тиску (з перспективою заборони на купівлю російського боргу).

Зараз продажу російського боргу поновилися, але на тлі перспектив повної ізоляції Росії від ринків капіталу і на тлі починається з Туреччини глобального боргової кризи, навряд чи підтримку ринку ОФЗ надасть достатньо висока поточна прибутковість в 8%. Що власне підтверджує графік російських облігацій RGBI. Відтік капіталу буде чинити тиск на рубль. А то, що ціни на нафту пішли вниз, неминуче позначиться на динаміці платіжного балансу в бік погіршення.

У нормальній ситуації можна було б виправити становище підвищенням внутрішніх ставок. Але це не в тренді (або поки не в тренді) нашого політичного і монетарного керівництва. Значить, доведеться жертвувати курсом національної валюти. Технічні аналітики в один голос говорять, що ситуація дуже нагадує 2008 і 2013 роки і називають першу мета ослаблення національної валюти 75 рублів за долар, а потім і 85 рублів.

Скільки буде коштувати долар США 31 грудня 2018 роки? Візьміть участь в опитуванні.

Фото: pixabay.com